在美的集团财务数据中，隐藏着一系列令人费解的秘密。为了更深入了解美的财务状况，我们必须仔细研究其招股说明书和港股半年报之间的差异，特别关注甲供业务的神秘增长。
首先，让我们来看美的的半年报。其中，暖通空调营收约为920亿，消费电器为681亿，自动化等为170亿左右。然而，在港交所的数据中，空调营收却只有648亿，小家电为676亿。这差异究竟是如何产生的呢？
通过仔细研究港股招股说明书，我们发现了端倪。在智能家居业务中，营收高达1324亿，远超A股的制造业一千七百多亿。问题就出在这个“其他”业务，而这差异的最大原因正是美的的甲供业务。
格力电器在财报中也有类似的“其他业务”，来源于上游经销商为其提供原材料。这一块的营收并非为了盈利，毛利率只有4%，但却是为了保证产品质量。美的同样有这一块的甲供业务，但与格力不同的是，美的将这一块业务巧妙地融入了暖通空调和小家电等领域。
此外，通过比较香港年报，我们发现美的在行业低谷时是如何逆势增长的。在21年到22年期间，美的甲供营收超过100亿，同时还进行了一家上市公司的收购，进一步支持了营收。与此同时，格力的“其他业务”在这几年急速下降，表明美的已经逐渐主导了上游供应。
这种操作使得美的在整体营收上保持了相对较高的增长，而对比A股和港股的数据差异，我们可以推测一部分产品被拆分，形成了方案费和物料费，以及服务费的独立列项。
然而，这种操作也让美的的财务数据变得难以理解和解释。从销售现金流对比来看，美的采用先开票再收钱的方式，与格力和海尔的做法完全不同。这种不同态度让美的的财务状况变成一个无法窥探的黑箱。
总体而言，美的通过巧妙的财务操控和甲供业务的整合，使得其财务数据在同行业中相对较优。然而，这也让我们对美的的真实状况产生了更多的疑问。究竟美的是否面临瓶颈，为何营收仍然增长，这都是一个个无法回答的问题。或许，美的公司通过操纵子公司和财务数据，将营收和净利玩弄于掌握之中，成为令人生畏的未知因素。至于美的频繁更换首席财务官的原因，是否与其处理复杂的公司合并信息有关，这也让我们对美的的财务数据产生更多猜测。
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